如今，国内通过商业银行的纸黄金渠道从事贵金属投资的人数与日俱增，当中一部分投资者尝到了甜头，但也有不少人因为没找金价运行的规律而亏损被套，当中一小撮投资者甚至因此而对纸黄金的价格形成机制存疑，认为是背后“庄家”的操纵让他们蒙受损失，但事实真的如此吗？
笼统而言，国内的纸黄金价格跟随国际金价的变动而变动，国内外金价可以经过汇率和重量的换算而相互转化。但如果投资者希望深入了解纸黄金价格与国际金价是如何联动的，就必须从其交易制度和价格形成机制入手。
其实，国内的纸黄金采用了类似于做市商的交易机制，即投资者的纸黄金既是从银行手里购得，将来也会卖回给银行，简单而言就是投资者的“对手方”是银行。而国际市场上的现货黄金交易的对手方是国外的五大金商及其下属会员机构。
在价格形成机制上，纸黄金是各家银行独立的市场交易，也就是各家银行的纸黄金市场互相隔离，互不影响，严格来说其价格是脱离现货市场的，因此难免出现定价不够透明的情况。而国际现货黄金则是由五大金行每天两次（上午10时30分和下午3时）于由洛希尔公司总部的“黄金屋”进行定价，具体方式是由其首席代表根据前一天晚上的伦敦市场收盘之后的纽约黄金市场价格，以及当天早上的香港黄金市场价格定出一个适当的开盘价。如果开盘价过高，市场上没有出现买方，首席代表将会降低黄金价格；而如果开盘价过低，则会将黄金价格抬高，直到出现卖家。
过去100多年以来，世界金价的定价权由伦敦金银市场协会（LBMA）掌控，而作为全球最大黄金期货交易市场的美国COMEX交易所，以及拥有巨大交易量的亚洲机构，都将成为有力的竞争对手，展开话语权争夺。例如本年4月，首个以人民币计价的国际黄金定价盘——“上海金”的正式挂牌，这将使中国在国际黄金市场上的话语权进一步得到提高。
